“今年中国股市是全球表现最好的市场 ，到年末难免有一些获利回吐的压力 ，我们投的是中国公司在全球地位不断上升的趋势 。”莲华资产管理公司管理合伙人兼首席投资官洪灝称 。
洪灝是在11月21日举办的“2025第一财经金融价值年会 ”上作出上述表述的。对于今年中国股市的上涨，有观点认为没有基本面支撑 ，但洪灝持反对意见 。他认为 ，中国股市的运行有基本面支撑，支撑经济基本面的核心力量由房地产转变为新能源 、半导体 、高端制造等新兴产业 。
在洪灝看来，“9.24 ”以来的行情没有修复完 ，随着工业利润不断修复 ，将支持上证指数继续创新高。中国股市最值得期待的“第五浪”刚刚开始，涨幅可能超出普遍预期。
通缩预期有望修复
近三年 ，中国的上游行业基本处于通缩状态 ，今年通缩压力开始向下游传导，具体体现在需求不振、内卷等方面 。
“今年我觉得最有意义的事情 ，就是反内卷的具象化 。反内卷讲了一年多 ，但是一直没有具体落地，导致产能继续过剩和无序价格竞争升级 ，下游也出现通缩现象。 ”洪灝说 。
“我们看到的上游反通缩工作 ，在未来几个月会逐渐传导到下游 。 ”洪灝的逻辑在于，最近10年猪肉行业利润率和工业金属价格基本上同涨同跌 ，7月份 ，工业金属价格和猪肉利润率开始有所提升。虽然最后价格没有很大的变化，但是猪农的利润率发生比较明显的变化 。
就上游的通胀情况来看，洪灝说 ，如果现在看到铁矿石的价格开始回暖 ，在未来3～6个月也会看到上游的PPI（工业品出厂价格指数）通缩压力减少 。同时，消费意愿也滞后3～6个月 ，也就是说如果现在看到上游的通缩预期在逐步消退 ，未来3～6个月应该会看到上游的价格以及消费预期都会开始有所回暖。
“现在大家可能没有感受到，毕竟上游传导需要一段时间 ，但是9月份和10月份的工业企业利润增长超20% ，有去年基数低的原因，但更重要的是我们看到上游一些企业出现量价齐升 ，这说明反通缩的确有成效 。如果持续下去 ，应该会看到上游的通缩预期 、通缩压力递减，同时下游的消费意愿会增强 。”
股票市场的嗅觉较为敏锐 ，今年以来 ，中国A股和港股涨势较好。洪灝认为，股票市场已经假设反内卷的工作将取得圆满成功 。
中国股市有基本面支撑
针对股市上涨，有观点认为 ，没有基本面支撑的牛市不能走远 。对此 ，洪灝持反对意见，他认为 ，中国股市有基本面支撑 ，只是基本面发生了变化。
以前房价是基本面的指标，但如今房地产以及相关行业对GDP的贡献率已经降至10%左右 ，没有以前那么重要了 ，反而新能源车 、半导体、人工智能、机器人等新兴行业 、高端制造业发展强势。
“中国这轮牛市没有房价的支持，但是除了房地产 、终端消费以外的基本面都非常强 ，尤其是制造业 。”洪灝说 ，以前若房价涨、股票涨，10年期国债收益率也涨 ，但是到2024年 ，股票的走势和房价 、10年期国债的走势分道扬镳 。
另外，今年黄金走出历史性行情，伦敦现货黄金最高冲至4381.48美元/盎司 ，今年以来至最高价时涨幅超过65% ，白银价格也涨势不俗，伦敦现货白银最高涨至54.468美元/盎司 ，今年以来至最高价时涨幅近80%。
“贵金属出现如此历史性的行情 ，一定在告诉大家出现了历史性的变化，比如美国国债很快将突破40万亿美元 ，这是历史上从来没有见过的高度；日本也在大力进行财政刺激和扩张 。 ”洪灝称 ，以黄金定价的工业金属如衰退时一样便宜，黄金涨了一波后 ，工业金属接力上涨是大概率事件 。
从中国经济周期运行规律来看 ，每一轮经济周期从底部到顶部 、再回到底部大概需要3～4年。
“股市每一个低谷，我们都看到对应的经济周期低谷 ，比如2016年是5000点泡沫破灭之后 ，2020年对应的是疫情，一直到现在，经济周期的指标已经回到相对周期的高点位置 ，这也说明中国股市的运行有基本面支撑 。 ”洪灝同时称 ，香港市场渐入佳境，到周期的顶峰 ，但是运行的势能开始出现泛化 ，这时更需要经济政策去支持经济运行 。
工业利润也是一大基本面支撑。上证指数和工业利润两者同涨同跌 。在洪灝看来，随着反内卷、量价齐升 ，传导到下游 ，工业利润将不断修复，支持上证指数继续创出新高；深证成指在长期上升趋势的下沿 ，如无意外 ，将继续从上沿修复 。从长期来看，长债收益率曲线继续陡峭化 ，这是经济最大的基本面。
洪灝引用波浪理论称 ，从中国股市30年大周期的波浪结构来看，一浪到2001年，二浪回调 ，三浪2005年重新启动 ，到2015年，第四浪从2015年到现在经历了10年 ，最后第五浪最值得期待 ，“才刚刚开始，将涨到你不信” 。
（文章来源：第一财经）
配资怎么开户:股票怎么看公司基本面-手握多只“明星股”、投入多达数十亿 行情走强上市公司又要炒股了！
刚开户的股民能买哪些股票:广深铁路股票怎么样-上交所：本周对合富中国等严重异常波动股票进行重点监控
如何买创业板股票如何开户:配资专业门户登录入口-中国市场采购预期提振 美豆走出年内最猛上涨行情
厦门股票配资开户:按日配资炒股-3.6万亿重磅！资金狂涌！中国股市彻底爆发！
炒股配资利息:新能源低价股票排名-上交所：本周对合富中国、天普股份等波动幅度较大的股票进行重点监控
中国十大杠杆配资公司:炒股配资门户-深交所：本周对涨幅异常的*ST宇顺进行重点监控
稳拿证券-股票配资网站_正规实盘配资网站_十大炒股杠杆平台排行提示：文章来自网络，不代表本站观点。
...
界面新闻记者|吕文琦界面新闻编辑|王姝...
消息面上，从央行、金融监管总局、国资委等多部门密集部署，到中央汇金公司积极发挥类“平准基金”作用，再到全国社保基金理事会...
记者|沈溦兜兜转转近十年，A股IPO未果后，国内口腔材料企业沪鸽口腔最终决定转战港交所。招股...
一则利好消息引爆美股稀土板块。 10日晚间，美股开盘后，美股稀土概念股全线爆发，MPMaterials一度暴涨近...
...
2025年3月11日，万丰奥威(002085.SZ)公告称，公司下属子公司heptus 591. GmbH与Voloco...
7月最后一天，特朗普左右开弓：一边向全球官宣“对等关税”，一边向全球制药巨头下最后通牒。 当地时间7月31日，美国...
上纬新材8月4日公告，公司预计2025年半年度营业收入为7.84亿元，较上年同期增加12.50%，归属于上市公司股东...
国家卫健委主任雷海潮在参加十四届全国人大三次会议江苏代表团开放团组会议时指出，人口问题仍是一个需要深入和动态研究的重要问...
记者｜赵阳戈作为今年上交所第二家上会IPO公司，江苏汉邦科技股份有限公司（简称汉邦科技）受市场关注。根据...
记者王珍从今年政府工作报告关于政府工作任务的排序来看，大力提振消费优先度明显上升，从上年的第三位升至今...
泉果思源三年持有期混合A（基金代码：018329）是泉果基金旗下的一只混合型基金，成立于2023年6月2日。现任基金经理...
根据周四的最新爆料，世界首富马斯克密友、特斯拉欧美业务负责人奥米德·阿夫沙尔（OmeadAfshar）已经离职。这...
光引发剂价格持续上涨。 光引发剂价格飙涨！ 今年以来，光引发剂价格持续走高。 据百川盈孚数据，8月11日，光引...
